一文了解沪深300股指期权，带你摸透交易规则

期待这么多年的沪深300股指期权终于要上市了！12月13日和14日，中国金融期货交易所两次发布公告，正式向外界公布了沪深300股指期权的上市交易时间，以及沪深300股指期权合约及相关业务规则。至此，中金所第7个金融衍生品品种正式亮相。

该消息一经公布，整个金融圈都沸腾了，因为这将是我国资本市场第一个上市的股指期权产品。业内人士表示，沪深300股指期权的上市，开启了我国指数期权的序幕，标志着我国多层次资本市场建设取得新进展。

沪深300股指期权交易细则

对于投资者来说，最关心的的问题是如何才能进行沪深300股指期权交易？哪些合约要点需要了解？

首先，说一下大家最关心的股指期权开户条件，简单总结就是以下三个条件中满足其一就行：

1、申请交易编码前，连续五个交易日，可用资金大于50万。

2、一年内有50日的的交易记录，包含其它交易所。

3．之前能做股指期货的，直接可以交易股指期权。

下面我们一起来看下沪深300期权的交易规则，沪深300股指期权的合约乘数是100点，是股指期货的三分之一，最小变动价位是0.2点，每日价格最大波动限制是标的指数上一交易日收盘价±10%；共有有6个合约月份，分别是当月、下2个月及随后3个季月，合约存续期最长的第3个季月合约，可基本覆盖1年的关键期限；最后交易日为合约到期的第三个星期五；交割方式为现金交割；目前股指期权仅提供限价指令，可以附加即时全部成交或撤销和即时成交剩余撤销两种指令属性。股指期权还引入了收盘集合竞价机制，并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价；在行权过程中，投资者可设置最低盈利金额，未提交最低盈利金额的，交易所会对实值期权金额大于行权手续费的期权自动行权。

明确九大事项！每次下单上限20手

12月18日，中金所再发公告，对沪深300股指期权上市交易的有关事项进行了明确，下面九大事项，投资者也必须了解。

在通知中，中金所明确了沪深300股指期权合约上市交易的九大事项：

一、上市交易时间

沪深300股指期权将于自2019年12月23日（星期一）起上市交易。

二、上市交易合约月份和挂盘基准价

首批上市合约月份为2020年2月（IO2002）、2020年3月（IO2003）、2020年4月（IO2004）、2020年6月（IO2006）、2020年9月（IO2009）和2020年12月（IO2012）。

三、限价指令每次最大下单数量

沪深300股指期权合约限价指令的每次最大下单数量为20手。

四、交易保证金

沪深300股指期权合约的保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5。

五、持仓限额

同一客户某一月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为5000手（在不同会员处持仓合并计算）。

六、手续费和申报费

沪深300股指期权合约的手续费标准为每手15元，行权（履约）手续费标准为每手2元。交易所暂不收取沪深300股指期权合约的申报费。

七、做市商单边持仓限额

沪深300股指期权做市商可以在交易日9：30-15：00，通过会员向交易所申请双向期权持仓自动对冲平仓，自动对冲平仓暂不收取手续费，申请后持续有效。做市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。做市商所有月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为60000手。做市商所有月份沪深300股指期货合约单边持仓限额为20000手。交易所将加强做市商梯队建设和精细化管理。

八、询价限制

客户对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒。期权合约最优买卖报价价差小于等于下表价差时，不得询价。

九、上市初期实施交易限额制度

沪深300股指期权上市初期实施交易限额制度。自沪深300股指期权上市首日至2020年3月的第3个星期五（2020年3月20日），客户该品种日内开仓交易的最大数量为50手，单个月份期权合约日内开仓交易的最大数量为20手，深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为10手。自2020年3月的第4个星期一（2020年3月23日）至6月的第3个星期五（2020年6月19日），客户该品种日内开仓交易的最大数量为100手，单个月份期权合约日内开仓交易的最大数量为50手，深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为20手。套期保值交易、做市交易的开仓数量不受此限。具有实际控制关系的账户组开仓数量合并计算，其标准与单个客户相同。客户单日在多个合约上达到交易所处理标准的，按照一次认定。

若客户第一次出现违反上述规定的情形，交易所将对其采取限制开仓5个交易日的措施。第二次出现，交易所将对其采取限制开仓10个交易日的措施。第三次及以上出现，交易所将对其采取限制开仓1个月的措施。情节严重的，按《中国金融期货交易所违规违约处理办法》的有关规定处理。

八问八答 帮你摸透规则

此外，针对《通知》内容，中金所还梳理了一个八问八答，方便大家做好上市交易前的准备工作。

一、沪深300股指期权首批上市合约月份中，为什么从2020年2月合约开始加挂？

中金所结合期货市场合约挂牌的特点，综合考虑各方面的情况，在征求市场意见的基础上慎重做出决定，将2月合约定为最近月合约，给予交易者一定的适应时间，确保沪深300股指期权平稳上市、安全运行。

二、沪深300股指期权保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5，请问这一设置有何考虑？

沪深300股指期权合约的保证金模式目前采用传统保证金模式，较符合中国境内市场的发展现状。从境外一些市场，特别是亚洲几个较为成功的新兴市场发展路径来看，在市场发展初期，大多先采用传统保证金模式。沪深300股指期权的保证金调整系数10%与股指期货保证金水平保持一致，最低保障系数0.5设置了虚值期权的最低保证金水平，约为股指期货保证金水平的一半，这一设置是出于风险控制等方面的考虑。

三、沪深300股指期权上市初期，采取持仓限额的手段是出于什么考虑？同一客户某一月份的持仓限额为5000手的设置是出于什么考虑？

持仓限额是避免风险过于集中、防范市场操纵的有效措施。沪深300股指期权的持仓限额设置为5000手，与沪深300股指期货保持一致。

四、沪深300股指期权的手续费标准为每手15元，设置这一标准有何考虑？

目前的沪深300股指期权手续费设置相对较高，可一定程度防范市场过热。

五、上市通知中明确了做市商的持仓限额，做市商较其他投资者在沪深300股指期权上为什么拥有更高的持仓限额？做市商对沪深300股指期货所有月份合约单边持仓限额20000手是如何考虑的？

期权做市商是不以方向易为目的的，其主要义务是为大部分期权合约提供买卖双边报价、为投资者的询价提供回应报价，从而为期权交易提供流动性，同时引导市场合理定价。因此，为了匹配做市商的义务，通常在期权上给予做市商更高的持仓额度。

为便于做市商灵活运用不同月份的股指期货合约进行风险管理，做市商在沪深300股指期货上的持仓限额维度设置在产品上。整体上看，做市商在沪深300股指期货产品上的持仓限额水平与一般客户在沪深300股指期货所有月份合约合计后的持仓限额水平一致。

六、沪深300股指期权为什么对期权合约设置询价时间间隔约束？

对期权合约提出询价时间间隔要求是为避免投资者在同一期权合约上频繁询价，优化技术资源。

七、沪深300股指期权上市初期执行较为严格的交易限额制度是出于何种考虑？

沪深300股指期权上市初期执行较为严格的交易限额制度，管控市场热度，确保产品平稳运行。

八、沪深300股指期权上市初期对深度虚值期权执行交易限额制度是出于何种考虑？

深度虚值期权价格较低，价格波动百分比较大，个别投资者对其风险的认识尚不全面。沪深300股指期权上市初期对深度虚值期权执行交易限额制度，可避免投资者过度交易深度虚值期权，引导市场建立理性的投资文化。

沪深交易所上市沪深300ETF期权

在沪深300股指期权上市交易的同一天，沪深交易所也将上市交易沪深300ETF期权合约，其中深交所上市标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码为510300，深交所上市标的为嘉实沪深300ETF，代码159919。

沪深交易所表示，此次扩大期权试点，意味着我国股票期权市场进入多标的运行新阶段，丰富了投资者风险管理工具，是落实全面深化资本市场改革的重要举措，对增强市场活力与韧性具有重要意义。

那么，沪深300股指期权和沪深300ETF期权有何不同？根据合约条款，沪深300ETF期权采取实物交割，沪深300股指期权采取现金结算。沪深300ETF期权的到期月份为当月、下月及随后2个季月（共4个月份），沪深300股指期权的到期月份为当月、下2个月及随后3个季月（共6个月份）。沪深300ETF期权的合约到期日为到期月份的第四个星期三，沪深300股指期权的合约到期日为到期月份的第三个星期五。

沪深300股指期权和沪深300ETF期权对比（图自期7货小师妹）

对于股指期权和股指期货的不同，笔者也列了出来。虽然沪深300股指期权和沪深300股指期货的合约标的都是沪深300指数，但是它们却是两个不同的合约。

股指期权与股指期货的对比

你知道沪深300ETF期权如何交易吗？

沪深300ETF期权是一种衍生品，它的交易方式与其他期权类似。期权交易具有一定的风险，可能会导致资金损失。在进行期权交易之前，建议你充分了解相关风险，并根据自己的投资目标和风险承受能力做出明智的决策。那么你知道沪深300ETF期权如何交易吗？本期小编就带大家来了解，有兴趣的朋友可以看一下。每日分享期权知识，帮助用户及时有效地掌握即市趋势与新资讯！文章素材来源：期权科普馆。

沪深300ETF交易规则：实行T+0交易，可以当天买入和卖出，按照市场实时价格进行成交，遵循价格优先、时间优先的原则，涨跌幅也是非常大，每个成交单位为10000份。

沪深300ETF交易时间：周一至周五上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，法定节假日不交易。

沪深300ETF到期月份和到期日：300ETF期权的到期月份为当月、下月以及随后的两个季月，共4个月份。

例：如果本月是9月，沪深300ETF期权的到期月份就是9月、10月、12月、3月。而到期日是每个月的第四个星期三，若遇到法定节假日就将时间顺延。

沪深300ETF期权的手续费包括交易所定的1.5元/手，中国结算公司定的0.3元/手，而不是卖方开仓时定的。

另外具体手续费每个券商都不一样。一般每笔沪深300etf期权交易的手续费在5元-10元之间(单边)。

期权交易具有一定的风险，可能会导致资金损失。在进行期权交易之前，建议你充分了解相关风险，并根据自己的投资目标和风险承受能力做出明智的决策。

一、投资者需具备本公司或其他公司融资融券业务的交易经历。

二、投资者需要具备相应等级的股票期权模拟交易记录和行权记录。

三、申请在公司开户前20个交易日日均托管的证券市值和资金可用余额不低于人民币50万元。

四、有沪A证券账户：投资者名下的沪A证券账户合计开立满六个月或期货账户开立满六个月。

五、通过证券交易所组织的期权知识测试且测试分数满足相应等级投资人要求。

六、投资者不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股票期权交易的情形。

以上就是你知道沪深300ETF期权如何交易吗的全部内容，希望本期文章能够帮到你！

周末重磅！股指期货保证金手续费全部下调，交易制度安排走向常态化

天天财经独家，速关注

股指期货交易的优化措施落地，股指期货常态化交易越来越近。

12月1日，证监会副主席方星海刚表示，要做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。中证君在文章 重磅！证监会副主席这句最新表态意义深远，对你的投资也有影响中详细分析了股指期货酝酿常态化动作背后的深意和对市场的影响。

12月2日，中国金融期货交易所便挂出公告调整交易保证金和手续费标准等，这是自2017年以来股指期货交易安排逐步走向常态化的第三次调整。

根据公告，经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排：

一. 自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；

二. 自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；

三. 自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

此次调整是优化股指期货交易运行、促进市场功能有效发挥的积极举措。上述措施实施后，中国金融期货交易所将持续跟踪评估措施实施效果，加强市场风险监测与交易行为监管，确保股指期货市场安全平稳运行。

回顾期指交易保证金和手续费变化可发现，沪深300、上证50期指保证金标准已经与2015年下半年调整前一致，唯中证500期指仍稍高，平今仓手续费也仍未回到常态化水平。

期指保证金手续费变化概览

上市之初

据2010年3月26日中金所公告，沪深300期指上市时不同合约保证金有所不同，区间在15-20%。手续费为成交金额的万分之零点五。

但在2014年8月29日，沪深300期指保证金标准统一调整为10%。

2015年4月16日上证50期指和中证500期指上市，合约保证金均为10%，手续费为万分之零点二五。

2015年9月2日晚间，中金所宣布，自2015年9月7日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%；平仓手续费提高至万分之23，同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。

股指期货在2017年曾迎来两次调整。

第一次自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%；平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之9.2，10手的交易量限制也被放宽到20手。

第二次调整是自2017年9月18日（星期一）结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%。

亿信伟业首席顾问江明德表示：“当前股指期货市场总体运行平稳，投资者交易理性，但市场流动性严重不足，市场功能发挥受限，投资者对恢复股指期货市场功能的呼声强烈。具体来说，目前股指期货的交易保证金标准在15%~30%，平今仓手续费为成交金额的万分之六点九，为基础手续费的30倍，交易成本较高，而且日内非套保开仓量限制为20手，投资者的风险管理需求无法得到有效满足。这次对股指期货交易安排进行优化调整，可以说是非常及时，响应了市场中有关促进股指期货功能发挥的呼吁。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“此次对股指期货市场的适度调整，是深化资本市场改革发展的重要举措。通过调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。”

业内人士表示，从长期看，投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。在此时对股指期货管控措施进行适度调整，有利于进一步促进期指市场功能发挥。本次调整中，适度降低了交易保证金和手续费，适度调整了日内开仓量限制，此举是顺应市场风险管理需求的表现，是发挥股指期货市场功能的必举之措。希望有关部门能够持续优化完善规则制度，夯实市场长期发展基础。

编辑：任晓 郑雅烁