军工板块仅一家, 主营武器火工件, 利润率47%, 社保持股, 股价回撤66%

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十家企业个个都是硬核科技的代表，无一不是代表着中国的高端制造，他们的核心骨干全都是中科院、工程院出来的顶尖人才，其中有一家公司的专利比华为还要多，另外一家企业的无人机更是卖到了全球，就连欧美的厂家在他面前都是小弟。到底都有谁，直接上干货。

第十家：中兵红箭，国内超硬材料龙头，也是中兵系下的中国兵器工业集团有限公司控股的上市公司。

第九家：光威复材，国内最大的碳纤维企业，也是纯正的碳纤维概念第一股。

第八家：紫光国微，国产芯片第一大供应商，承担的是核高基国家级专项任务，在所有的集成电路公司中排名第一。

第七家：西部超导。超导钛合金龙头，拥有全球唯一的超导磁体生产线。

第六家：中航光电，国内最大的光电链接器制造企业，它的专利甚至比华为还要多一万多个。

第五家：中国卫星，目前上市公司当中唯一的卫星制造企业。

第四家：中航西飞，整机厂龙头，国内唯一的战斗机上市公司。

第三家：洪都航空，他在二代教练机K8出口量全球占比超过了70%。

第二家：航发动力，国内发动机制造龙头，汇集了众多的中科院、工程院的顶尖人才。

第一家：航天彩虹，无人机畅销全球20多个国家，它的彩虹系列已经成为了我国最具大规模实战经验和国际影响力的品牌之一。

以上十家就是我国的最顶尖硬核科技龙头。

十大军工集团产业链核心标的大全（附简介）

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军工行业只有一家公司，主要经营武器和火工零部件，利润率47%。公司持股，股价已回落66%。、海军、空军和导弹部队等武器装备。

2022年第三季度，该公司的毛销售利率，即武器火工零部件的利润率高达47%。这表明，该公司只要销售100元的火工兵器零部件，就能为毛利润赚回47元。

凭借在军工领域的强大竞争力，该公司还获得了国家社保基金的战略入股，目前社保基金是其第四大股东。

自2015年以来，公司对员工及高管的年度薪酬已连续七年实现增长，2021年将达到8241万元，这不仅比2020年增长26%，也创历史新高。

支付给员工的薪资指标持续增长并创历史新高，这表明公司目前正处于快速发展之中，每年都在招聘和向外扩张。

2022年第三季度，公司净利润率下降，势必减少公司营收。译者将在本文最后详细介绍这些细节。

目前，该公司股价在经历了66%的大幅回调后，近期已走出短期上涨趋势。

大家好，我是财务报告翻译。今天我们来解读国防军工A股概念板块上市公司新余国科（股票代码：300722）的第三季度财报。让我们进入今天的主题吧。

主营业务及核心竞争力

接电话的董事会秘书是个男人，声音很平静，态度也很得体。

交谈中，翻译了解到，新余国图主营业务为火工产品及相关产品的研发、生产和销售。

该公司军品收入占比65.87%，民用产品收入占比32.44%。

在该公司的财报中，翻译了解到，该公司的主要股东或实际控制人是当地国资委，因此也具有国企改革的背景。

翻译还从董事会秘书处获悉，公司自IPO以来已分红5次，共计派发现金1.42亿元。

并于2017年~2021年期间向股东分红5次，平均分红占净利润比例达到50%。这个比例非常高，说明公司对股东非常负责。

以上是该公司的基本情况介绍。接下来我们来分析一下公司的净利润。

表现

以下内容及财务数据均来源于公司2022年第三季度报告，不带任何个人观点。2021年第三季度，公司净利润4564万元。2022年第三季度，公司净利润将达到5422万元，同比增长19%。

公司目前净利润在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第213位。

该排名在行业中处于中下位置，但不能说公司盈利能力弱，只是规模较小。

因为比较净利润只能分析一个公司的规模，而不能判断其赚钱能力。分析一个公司的盈利能力，必须要用到净资产收益率这个指标，也就是净利润与股东权益的比率。

2022年第三季度，公司股本回报率为10.29%，同比增长9%。这表明，如果管理层向股东支出100元，生产经营9个月后，可实现净利润10.29元。

而公司目前的盈利能力，即净资产收益率，在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第34位。

我们可以发现，该公司2022年三季度盈利能力排名远高于其净利润，可见其盈利能力在A股国防军工概念板块公司及类似规模公司中最为突出。。

综上所述，2022年第三季度，公司规模虽小，但赚钱能力却很强。

净利润增长的原因

在本文的主体部分，译者将运用杜邦理论来分析公司净利润增长的主要原因。希望您能仔细阅读。

译者分析主要财务数据后发现，2022年第三季度，公司净利润增长的主要原因是火工零部件销售加速以及销售回款时间缩短。

军工火工零部件的销售率应以公司的库存周转天数来衡量。

2021年第三季度，该公司需要227天才能销售一批制造的火工军事零部件。现在只需要190天，销售速度提高了16%。

库存周转天数指标的下降表明，市场对公司生产的火工零部件的需求正在增加。这将增加公司的收入并增加净利润。

看完公司的销售速度，我们来分析一下公司销售货款的回款时间

销售货款时间为公司销售火工零部件的账期，也是货款退回公司账户的时间。它是通过债务人周转天数来衡量的。2021年第三季度，该公司销售火工组件后，需要124天才能收到货款。现在仅需116天，销售付款时间缩短了6%。

销售货款回款时间的缩短，加速了公司生产链的货款回笼。这提高了公司的资金利用效率，提高了盈利能力，而销售回款时间的缩短也表明公司目前的销售情况非常健康。

通过上述分析，我们了解到，2022年，由于该公司火工零部件的销售加速，管理层也提升了运营能力，加强了应收账款的催收，缩短了销售应收账款的时间。这意味着公司三季度净利润增长。

不足之处

因为译者写的文章并不是推荐股票的，所以在本文的最后部分，译者会详细分析这家公司目前的缺陷，给大家一个风险提示。

分析关键财务数据后，译者发现，2022年第三季度，公司最大的问题是净销售额率下降。

2021年第三季度，这家公司通过销售100元的火工零部件，仍可赚取净利润22.83元，净销售利润率为22.83%。

2022年第三季度，该公司还销售了100元火工零部件，却能赚取净利润21.11元，销售净利润下降至21.11%，同比下降8%。

公司目前销售净利润率在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第55位。这个排名非常靠前，说明其净销售利润率比较高。

通过对公司损益表的进一步分析，译者发现，公司销售净利润下降的主要原因是火工零部件价格下降。

净销率的下降直接减少了公司的收入，这对其生产经营非常不利，需要引起我们的重视。

如果将上市公司的基础从高到低分为五个级别：A、B、C、D、E，译者个人认为该公司可以维持C的级别。

请注意：基本面好的公司股票不一定会上涨。但对于那些能够持续强劲上涨的股票来说，公司的基本面一定非常好。

不过，本文推荐的并不是新余国科的股票或者新余国科有多好，而是该公司财报的精译。

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