中国酿成“完美风暴”，经纪商“暗自窃喜”

7月份因夏季季节性及美联储升息预期减弱等因素影响，全球汇市处于低迷，主要经纪商业绩黯淡无光。汇商曾预料8月份经纪商交易量将开始逐渐回升。随着8月11日中国决策部门意外调整人民币汇率定价机制，促使人民币汇率大福下跌，引发全球金融市场动荡。

中国因素形成的“完美风暴”席卷全球，寰球股市、汇市、大宗商品等风险资产波动剧烈。这种市场格局令外汇市场交投异常活跃，各大外汇经纪商、电子交易平台等机构受益匪浅。近日各大经纪商纷纷亮出8月份靓丽的业绩，纵观全球市场，交易量皆大幅回升，业绩可谓表现亮眼。

外汇经纪商

● Monex Group

Monex集团在8月的交易业绩比7月份有了回暖。其全球外汇交易总量为422亿美元，相比7月份的385亿美元上涨了9.6%，这也是自今年2月份以来的最高值。全球日均收入交易（DARTs）共351，104笔，比7月份的309,814笔上涨了13.3%。

● GMO Click

GMO Click在8月份的场外外汇交易量为1.239万亿美元，相比7月份上涨2.43%。2014年8月份起场外外汇交易量为5056.91亿美元，因此2015年8月份交易量暴涨了145%。

● EXNESS

俄罗斯零售外汇经纪商EXNESS在8月份的业绩并未有很大的变化，其外汇交易总量为2015亿美元，环比下降0.9%，同比上涨17.6%。8月新账户共29,068个，和7月份基本持平。

● IB盈透

美国在线外汇经纪商盈透证券（Interactive Brokers）公开2015年8月的交易数据，盈透证券业绩相当稳定，由于8月汇市波动较大，其交易数据也相应呈现较大增幅，最主要的体现是日均收入交易持续7月的势头，并保持攀升。日均收入交易（DARTs）为737,000个，环比上涨13%，同比上涨49%。客户资产为629亿美元，环比下降4%，同比上涨13%。

交易所及电子交易平台

● Euronext

欧洲证券交易所（Euronext）也公布了8月交易量，其中数个数据打破历史纪录。日均交易价值从7月的低数据中有恢复，交易总现金价值为86.19亿欧元，环比上涨8.9%。

● ICE

洲际交易所（ICE)外汇及其信用（FX&Credit）8月场内日均交易合约为57,000份，环比上涨32.5%，同比惊人多上涨133%。ICE日均期货和期权交易量上涨11%。

● ICAP

毅联汇业（ICAP）的电子外汇交易业务EBS在8月份的日均交易量（ADV）为1003亿美元，相比7月录得的821亿美元，上涨了22%。

● Hotspot

今年被巴兹全球（BATS）收购的Hotspot平台8月份的日均外汇交易量为2830亿美元，相比7月份的235亿美元上涨20.4%。

● Moscow Exchange

俄罗斯莫斯科交易所（Moscow Exchange）在8月的数据依旧非常强劲，外汇营收额达到31.7万亿卢布，比2014年同期的17万亿卢布，高出86.7%，环比则上涨10%。日均外汇交易量为1.5083万亿卢布，2014年同期仅8078亿卢布。

● TFX

8月份，东京金融交易所场内外汇保证金合约（Click 365）交易量3,945,138份合约，比7月份增加12.3%。

● CME

芝加哥商业交易所集团（CME）8月份日均日均外汇交易量89万份合约，环比增长21.4%，与8月份整个行业的形势一致。很显然，8月份最后一周的波动性提升为交易活动提供了支持。

● CBOT

与业内电子交易平台形势一样，芝加哥期货交易所（CBOT）8月份营业指标强劲，波动指数期货交易总量和日均交易量均为历史第二高月份。波动指数期货交易量为640万份合约，环比增长28%，同比增长41%，日均交易量304,964份合约。

魔咒！日本最长假期将至 警惕汇市“闪崩”！

东方财富网25日讯，4月27日至5月6日期间日本将迎来前所未有的10天假日，迎接新天皇德仁继位。这也是日本市场长达七十年以来最长的休市。随着普遍谈论的日本市场黄金周临近，一丝焦虑的情绪笼罩着本地交易员，市场担忧超长假期或再度因流动性短缺而引发闪崩。

基金经理和分析师纷纷表示，谨慎的投资者正在采用各种策略来做准备，包括削减日元持仓，增加对外汇曝险的对冲。

一些人在深入观察日本散户投资者的持仓。日本的散户投资者被称为“渡边太太”，其大规模押注以及羊群行为能够导致价格剧烈震荡。

西太平洋银行的汇市策略师Sean Callow称，我们认为即将到来的日本外汇流动性匮乏将给企业带来风险，但对于投机客而言可能是一个机会，企业需要警惕1月那样的汇价波动、触发止损单、甚至对非日元货币对构成间接伤害。提高外汇对冲比率可能是审慎做法。

日本休市=汇市魔咒！

投资者今年在日本休市时已经历过两次闪崩事件——1月，避险日元大涨，导致大量对风险偏好敏感的货币重挫。2月，又出现瑞郎大幅波动的情景。

1月3日，日本东京汇市因元旦休市一天，当日外汇市场同样出现巨震，剧烈波动导致许多投资者爆仓。短短数分钟时间内，日元兑澳元一度飙涨8%，日元兑美元猛涨近4%，日元兑土耳其里拉更是出现两位数的涨幅。算法交易和流动性稀少加剧了波动性。

历史走势也表明，交易员们的担忧并非毫无根据。据数据，在过去十个黄金周假期中，日元有六次走强。下跌次数为三次，2010年的那一次基本持平。

2月11日亚太交易时段刚开始时，瑞士法郎汇率出现大幅波动。美元兑瑞士法郎从1.0004急速上涨，几分钟一度升至2018年11月以来的高点1.0094，之后又突然大幅下跌，并一度跌至0.9991。

当日美元兑瑞士法郎波动幅度超过100基点，约为2019年日平均波幅的两倍。

市场人士表示，瑞士法郎此次出现大幅波动的主要原因是日本东京汇市当日因假期休市，导致市场流动性稀缺。瑞士法郎最初的波动可能是由数据输入错误引起的，这使得大量预设的计算机算法交易被触发，流动性稀缺则使得瑞士法郎波动性急剧被放大。

有市场人士总结称，日本休市已经成为汇市魔咒。

交易机会

一些分析师建议投资者应该买进日元兑澳元，与日本散户青睐的日元利差交易做反向操作。另一个建议是作多澳元/日元的“隐含波动率”，以此对冲该汇率对大幅波动的风险。

根据东京金融交易所(TFX)的数据，渡边太太们已经在借入美元来买进日元了。其净美元空仓/日元多仓在4月17日触及历史高位223202口，价值23.2亿美元。他们并将日元兑澳元空头押注降至14个月低位。

然而，他们仍大量持有对土耳其里拉和南非兰特的曝险，土耳其里拉多仓高于1月闪崩时的水准。

澳洲国民银行(NAB)外汇策略师Ray Attrill表示，投资人若是因里拉(或兰特)大幅走贬而被迫平仓，致使这两种货币在黄金周期间大涨，那么日元就容易受到影响，万一是美元大幅走升，也会加剧日元下行走势。

还有迹象表明，全球投资者正押注日元短期内将大涨，特别是在期权市场购入日元买权。

讽刺的是，最近数月外汇市场整体波动性下降，却进一步提升了出现闪崩的风险。衍生品交易员预期市场将风平浪静，因此出售隐含波动率期权。若波动率突然提高，很多此类仓位就可能变为水下期权，迫使人们进行更多空头回补。的确，日元一个月期隐含波动率目前约为4.5%，低于去年黄金周时的约7%水平。

其他关注

美联储4月30日-5月1日将举行为期两天的政策会议，对届时交易将非常清淡的市场来说，这是一项潜在的重大风险。中国还将在4月30日和5月2日公布重要的经济数据。

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进入10月，前期人民币贬值影响逐步消化，对于美联储是否加息，投资者对这一问题似乎已经麻木，外汇市场总体趋于稳定。受到汇市波动性下降影响，多数外汇经纪商或交易所电子平台等，交易量呈现回落趋势。不过，福汇、盛宝银行及EXNESS等零售交易量仍保持一定的上升态势。

不过，随着美国10月非农就业报告的强劲表现，华尔街多数投行预计美联储将在12月进入升息周期。对于全球外汇市场而言，尤其是经纪商，这是一个好事情，因为美联储不管升息与否，市场波动性料将放大。当然，这也意味着这种波动性很可能持续数周时间。

众所周知，市场波动越剧烈，外汇交易量越高。不过，除了投资者外，这也意味着外汇经纪商面临更大的风险。在今年一个月份瑞郎事件发生后，很多经纪商开始表现谨慎，甚至上调保证金或杠杆比例。因此，在诸如美联储升息等重大风险事件前，大量交易者可能开始主动降低交易。

外汇经纪商：

● 福汇（FXCM）10月份零售客户交易两位3350亿美元，环比上涨3%，同比下降25%。活跃账户为178,273个，环比微降1%，同比上涨11%。机构客户交易量为340亿美元，环比下降28%，同比下降63%。

● 盛宝银行（Saxo Bank）10月份交易量为2160亿美元，环比上涨0.9%。客户入金额为112.4亿美元，环比上涨4.8%。

● 嘉盛集团（Gain Capital）10月份延续9月份跌势，零售场外交易量为2644亿美元，环比下降18.1%，同比下降3.3%。活跃场外交易账户为148,328个，环比下跌1%，同比上涨57.5%。嘉盛集团CEO表示，交易量下降主要是因为GFT交易平台的客户转移到City Index。

● 盈透证券（IB）10月份日均收入交易（DARTs）为655,000笔，环比下降1%，同比下降4%。客户资产为665亿美元，环比上涨7%，同比上涨19%。客户账户达326,000个，环比增长1%，同比增长18%。

●日本外汇经纪商DMM.com Securities在10月份也显消极，交易量为6202亿美元（约75.054万亿日元），同比下降26.1%。

● GMO Click场外外汇交易量为86.19万亿日元（即7090亿美元），环比下降34.3%，同比下降25%。

● Monex集团10月份外汇交易量为282亿美元，环比下降27%，同比下降46.2%。

● 俄罗斯外汇经纪商EXNESS的外汇交易量为2011亿美元，环比上涨3.4%，同比微增1.2%。账户数量达31,385个，环比同比皆有所增加。

汇商也注意到，国际清算银行（BIS）公布的半年度报告显示，在外汇衍生品方面，在2014年12月总市值攀上数年来的最高峰值2.9万亿美元后，2015年上半年回落至2.5万亿美元。外汇衍生品总体交易受到美元和日元合约的较大影响。以美元为单位的衍生品合约从2014年12月的2.7万亿美元下降到2015年6月的2.2万亿美元，而以日元为单位的衍生品合约同期从0.8万亿美元下降至0.5万亿美元。

交易所及电子交易平台：

● 新加坡交易所（SGX）10月份外汇期货交易合约为475,887份，环比上涨2%，同比上涨410%。

● 澳洲证券交易所（ASX）10月期货和期权交易合约共9,353,262份，环比下降28.4%，同比下降13%。

● 莫斯科交易所（Moscow Exchange）外汇交易量为30.7万亿卢布（即4814万美元），环比下降11%，同比上涨41.3%。

● 洲际交易所（ICE）10月份的外汇和信用业务（FX&Credit）日均场内合约共3.3万份，环比下降37.7%。期货和期权日均交易量同比下降2%。

● 芝加哥商业交易所集团（CME）10月份日均外汇交易合约为73.5万分，环比下降22.4%，同比下降25%。

● 东京金融交易所（TFX）旗下Click 365在10月份的外汇保证金合约为3,045,750份，环比下降14.4%，同比下降24.8%。

● 外汇交易平台Hotspot持续两个月来的跌幅，总交易量为5267亿美元，环比下降8.5%，日均交易量环比下降8.2%。

● 毅联汇业（ICAP）旗下电子交易业务EBS在10月份的日均交易量为836亿美元，环比下降6%，同比下降36%。

● 汤森路透（Thomson Reuters）平台（包括Matching和FXall）10月份的外汇交易量持续下跌，所有平台的日均外汇交易量为3530亿美元，环比下跌3.3%，同比下跌5.6%。日均现货外汇交易量为1040亿美元，环比下跌4.6%，同比下跌23%。