真假虚拟货币交易平台傻傻分不清楚？都违法！

免责声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表MarsBit官方立场。

小编：记得关注哦

来源：MarsBit

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这是您一直等待、渴望并且最害怕的时刻。2023年购物清单时间到了！（这也是支持公共产品的资金！）

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如果你真的讨厌线程，这里有一个指向子堆栈版本的链接，我会不时在 Twitter 之前发布这些内容。https://adamscochran.substack.com/

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在我们深入研究购物清单之前，让我们做两件事。首先，回顾一下什么是购物清单。第二，回顾去年的购物清单。

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我的购物清单策略基于这样的想法：即在市场的每一次大跌期间，你没有时间研究个别资产，因而你将错失买入机会。

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每个购物清单都从建立一个小主题和购买计划开始。你的购买依据是你认为在未来 3-5 年内推动市场发展的催化剂。你的购买计划是每项资产的购买规模，以及在什么条件下购买。

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每年我都会分享我的购物清单，并讨论我认为可以推动该清单上资产的催化剂。我不分享我的购买计划，因为这些总是根据个人情况、风险承受能力和时间表而定。

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作为长期投资者，我预计可能会出现大幅回撤将不得不持有多年。我还预计一些资产将变为绝对零，这没关系，如果我相应地调整我的头寸。

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有了购物清单，你永远不应该过度专注于几项资产，或者一次购买所有资产。而且，您的购物清单应该是*您*相信的资产。我根据我认为会执行的操作来分享我的。如果您同意这些催化剂，您应该专注于评估。

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总的来说，请记住，这不是投资建议。适合我的购买可能不适合您。购买的任何资产都可能在某一天是一笔好买卖，而在第二天可能是一笔坏买卖。

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购物清单也不是静态的。你需要每月重新评估它，在全球宏观、不断变化的行业事件和新发展的背景下考虑它。在投资中，静止不动是一种死亡愿望。

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我一直以“强烈的意见；松散的持仓”（SOLH，Strong Opinions; Loosely Held）为目标，这意味着我对我的选择有信心和理由，但我不怕在出现新信息时进行调整。去年，这意味着在战争爆发和美联储未能对通货膨胀做出反应时做空。

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通过合约对冲下行让我能够继续现货购买我认为对未来很重要的资产。考虑到所有这些，让我们谈谈去年：

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这是去年购物清单的链接：

https://twitter.com/adamscochran/status/1476652328736342023?s=20

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2022 年是艰难的一年。你可能已经看过“Shitcoin Minimalist”的推文，其中概述了如果你在资产发布当天购买了所有资产，平均回报率为 -83.9%

https://twitter.com/bccponzi/status/1608812919407661056?s=20

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但是，如果我们在这次反弹后按市值查看前 130 大资产，平均一年的回撤是 -72%，而我的列表的平均回撤是多少？ -71.16%

这些代币从低点平均反弹了 30.86%，在复苏中击败了 BTC 和 ETH。

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显然这是艰难的一年，我们不要假装它不是；但资产列表确实跑赢了平均指数，而且在很多情况下跑赢了同行。它并没有战胜持有 BTC 或 ETH，这是你意想不到的，但它们也不会带来巨大的乘数。

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现在让我们深入了解今年的购物清单。

有几点需要注意：

1.免责声明：我拥有这些资产的大部分，我绝对是在谈论我的清单，如果我对资产的信心不足以购买它，它就不会出现在我的名单上。

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2. 如果人们愚蠢地模仿跟进，我当然可以重新平衡一些头寸，但我认为这些是长期赢家。如果您一天内爆仓 100 倍，我会抛售给您，然后重新购买，其他持有人也会如此。

3. 为每项资产定制 AI 艺术，带来乐趣。

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4. 今年我还获得了赞助和附属链接，这些链接的收入将用于 Gitcoin 赠款。这仅适用于出站链接。项目无法支付才能上榜。

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今年主题摘要：

——实际外部收入仍然是最重要的因素。

——但是，资产如此低迷以至于有一些“增长”风格的代币具有良好的r:r

——关注真正的收入催化剂、新颖的基础设施和用户体验游戏。

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实际收入是指项目外部的用户使用项目并为其产生收入的项目，尤其是在没有持续的排放激励措施支持的情况下，这些激励措施最终会让用户付出代价。

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另一个重要的亮点是用户体验游戏。这不仅仅是设计，这是让用户使用区块链技术变得简单的任何东西。就像网络浏览器或搜索引擎使互联网易于使用一样，我们需要使加密货币易于使用的工具。

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这些可以是桥梁、多链应用程序、自动化工具、智能钱包等。任何使复杂的流动性断裂系统更易于使用或构建的东西。考虑到这一点，让我们深入探讨：

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以太坊真的不需要任何理由进入榜首。它拥有最多的用户，在使用时会通货紧缩，并且有十几个即将推出的扩展解决方案。

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我认为长期持有 ETH 就像在互联网泡沫破灭后购买互联网基础设施一样。这个行业的一切都处于痛苦之中，并且可能长期超卖，但这并不意味着它没有用。

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我个人的看法是，有一天以太坊区块链将成为无处不在的数据层，抵押以太坊将成为参与者创造多代财富的难得机会。现代范德比尔特正在诞生。

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Radiant Capital 是这个周期中我最兴奋的新项目之一。它采用现有的货币市场模型，将其原生跨链构建，并使其完全由社区运营。

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Radiant Capital 首先在 Arbitrum 上推出，它建立在 LayerZero 之上（该项目不在此列表中，因为它最近取得了如此成功的成功），这将使其拥有原生跨链市场。

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用户将能够在一个网络上存入抵押品，并无缝地在另一个网络上借款。在 Arbitrum 上抵押您的原生代币，并在 Polygon 上借用以模仿下一个农场。使用您的 OP 代币作为抵押品借入 USDC 用于主网挖矿。

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用户将能够跨市场借贷、结算和支付费用。该团队完全是自力更生，没有 VC 融资或种子轮融资，并且与 Aave 或 Compound 为他们的开发人员收取费用不同，Radiant 的协议将这一切奖励给利益相关者。

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这意味着质押者获得了不错的 APY（现在是 39.75 %) ，但不是全部来自稀释代币，而是来自真实用例，并以真正有价值的资产支付，其中大部分以 USDC 的形式出现。

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就估值而言，RDNT 目前的估值仅为 200 万美元，FDV 为 7000 万美元，尽管随着时间的推移，大部分 FDV 都支付给了利益相关者，稀释度实际上并不相等。

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考虑到 Compound 的市值为 3.65 亿美元（FDV 为 5.29 亿美元），而 Aave 为 1. 2B ( FDV $1.3B) 这里有很大的增长空间。但是，更重要的是，即使 Aave 和 Compound 是多链的，它们的流动性也是支离破碎的。

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虽然 Aave 希望通过其 V3 推出“Portals”，但它们尚未上线，并且将受到 Aave 结构的限制。鉴于 Radiant 正在从头开始构建，并考虑了跨链设计。

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我认为，无论哪个团队都能在跨链借贷中占据强大的市场份额，很容易就有 50 亿美元以上的机会，而 Radiant 的开局很好。这个市场很难打入，所以风险：如果他们能够成功，回报的上升空间很大。

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Yearn 是 Yield 自动化和 Vault 领域无可辩驳的领导者，更重要的是，它在竞争性产品方面经历了重大转型。

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Yearn 最近完全重建了他们的产品，包括：

——一个新站点

——支持新链

——使费用便宜得多

——重新设计他们的 CRV 集成

——改造YFI代币

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您必须了解的一件事是，Yearn 拥有大量 CRV，实际上是自己的 44M 锁定 CRV，这使他们成为生态系统中最大的 Curve 持有者之一。如此多的投票权被用来帮助他们在策略库中获得更高的回报。

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在他们之前的模型下，他们获取和奖励 CRV 锁定的方式效率低下，因此他们将旧的“yBoost”转换为新的 yCRV 模型，目前在质押时支付高达 45% 的 APY。

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但是，更有趣的是，您锁定的 veYFI 将能够对仪表进行投票，以决定哪些金库获得分配给他们的投票权以及哪些金库直接获得$YFI奖励。

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你可以把它想象成 Convex 的 Votium，但直接集成到系统中，而不是从一个地方赚取收益，而是从三个地方赚取收益：

——The Yearn Vault

——Yearn 回购的 YFI 排放量

——CRV奖励

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贿赂才刚刚开始，人们似乎完全没有意识到这一点，因为参与度很低，这意味着增加您的金库奖励只需要很少的选票。

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Yearn 还开始创建自动化工厂，允许任何项目为其池部署自动化收益库，并向该池设置贿赂。随着模板数量的增加，Yearn 将能够为任何项目自动化大量的 Vault。

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Yearn 保险库一直是 DeFi 基础设施的关键组成部分，但现在它们将是可扩展的、可贿赂的，并且对于与之集成的项目来说是有利可图的。就像上一个周期的 Curve 战争一样，部署 Yearn 指标并获得 YFI 将成为标准做法。

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作为斯巴达战士的故乡，Synthetix 是其中之一，并且一直在不断发展。Synthetix 允许创建由资产债务支持的合成流动性。

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最初是一个允许您质押$SNX和借入$sUSD的简单借贷协议，现在已经发展到包括“原子互换”、一个永续期货引擎，并且很快就会有一个无需许可的市场来构建此类协议。

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通过与 Curve、1Inch 和其他主要参与者的集成，Synthetix V2 原子互换产生了巨大的交易量，您可以看到即使在熊市中，他们的 V2 调整也如何导致交易量飙升：

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在上一次牛市中，原子互换的 V1 交易量为> 1 亿美元/天。目前的做法是在熊市中每月进行一次，但在原子互换和永续合约之间，这仍然意味着在当前市场条件下 Synthetix 质押者的 APY 超过 70%。

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Synthetix 的当前版本也仅在主网和 Optimism 上运行，但旨在于第一季度末/第二季度初推出的 V3 将支持多链，允许像 1Inch 这样的合作伙伴立即在任何链上使用它来提供交易流动性。

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目前，所有市场都来自单一抵押品和单一来源，但 V3 的新模型将允许任何人在 Synthetix 之上构建自己的协议。

他们将决定抵押品、资产、模型和奖励。

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他们可以选择发行 Synthetix 自己的$sUSD并使用由 Synthetix 管理的安全保险库，或者他们可以针对 Synthetix 债务池构建自己的系统并决定接受哪些抵押品。

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然后，用户可以决定对哪些矿池进行质押，从而允许任何协议构建债务担保系统。

Aave 之类的货币市场，Kwenta 或 GMX 之类的永续合约，Uniswap 之类的 AMM 以及您梦寐以求的任何其他东西，Synthetix 都将提供流动性即服务。

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Synthetix 的目标是抽象化这些部署的复杂性，以便它可以具有模板化版本，使启动您自己的 defi 协议就像运行 WordPress 网站或部署 Shopify 商店一样简单。

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SNX 旨在成为支撑所有 defi 的流动性层。起初，这将是一个缓慢的开始，仅限于技术用户，但我对这个社区通过成为首批 dapp-to-dapp 协议之一能够取得的成就寄予厚望。

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圆锥形，全能的圆锥形。它可能最终成为您从未听说过的最重要的生态系统项目之一。 Conic 是 Curve 生态系统的关键部分，它带来了 omnipool 平衡。

在Curve上买入： https://curve.fi/#/ethereum/pools/factory-crypto-45/deposit…

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Conic 创建了“omnipools”，允许用户将他们的资产存入 Curve 并将其分散到不同的池中以优化每美元的 APY。但是，这只是魔术的一小部分。

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为了让 Curve 推出其 crvUSD 并接受多种抵押品，它的资金池需要能够轻松吸收清算。如果池中的流动性很低，那不是您可以做的事情，这会带来巨大的操纵风险。

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这就是 Conic 的用武之地。通过创建一个可以从一个池转移到另一个池以寻求最高收益的资本基金。这意味着如果 crvUSD 上的某种抵押品被设置为清算，则 omnipool 可以重定向到该池以吸收奖励。

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这将使 Conic 成为优化奖励的层，并使资产能够作为抵押品加入 crvUSD 系统。与 CurveWars 中的竞争对手不同，Conic 也是唯一一个将动态重新加权以增加费用的响应系统。

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更重要的是，看看他们设计得像 Mac UI 桌面的网站，看到他们正在构建的复杂基础设施，以及他们对为什么 crvUSD 需要 omnipools 的深入了解，我不禁认为 Conic 的团队必须包括Curve团队成员？

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现在，Conic 处于预发布阶段，因此存在风险。但是，当我将它的低市值与获得 CRV 投票或完成自动费用平衡的其他 defi 产品进行比较时，我喜欢这个机会：

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考虑到现在 Convex 的 TVL 约为 $3.8B，即使在这个低迷的市场中也带来了 $9.7M/month 的收入。给它的估值为 3.7 亿美元，大约是其年收入的 3 倍。

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如果 Conic 能够获得该 TVL，即使在熊市中也有 10 倍的增长机会，即使 CRV 的价值没有增长。但是，Conic 可以从任何拥有大量 CRV 储备或涉及 Curve 投票贿赂的项目中窃取市场份额。

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现在，即使在熊市中，每周也有大约 100 万美元的投票贿赂支付给 Votium，仅此一项就可能立即导致 Conic 的估值达到 1.56 亿美元。风险很大，但机会很多，它有助于加强 crvUSD。

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Convex，池之主。从我对 Conic 的看法可以看出，我认为 Curve 是该领域最重要的协议之一，它的价值只会继续增长。这意味着 Convex 就在那里。

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虽然我认为 Yearn 和 Conic 将继续蚕食 Convex 的主导地位，但有一件事不容忽视。Convex 拥有 288.5M 锁定的 CRV，永远无法被带走。

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即使 Convex 停止发放新的奖励，或者市场份额被新进入者夺走，投票权也永远不会被剥夺，并且会随着时间的推移继续获得奖励现在 cvxCRV 的交易价格也比 CRV 低 20% 以上。

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当我们走向 crvUSD 时，人们想要将他们锁定的 cvxCRV 兑换成 CRV，从而造成了这个缺口。我个人的预感是，CVX 团队会将他们的 crvUSD 奖励推向 cvxUSD，以帮助缩小这一差距。

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这意味着以当前价格，通过购买 cvxCRV 而不是 CRV，您将获得 20 %+的奖励能力。而现在，以美元换美元，购买 CVX 并锁定$vlCVX比原始 CRV 每美元赚取更多的选票，并从http://Llama.airforce的贿赂中获得 24% 的 APY。

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Frax，所有人的消费者！

Frax 越来越难以归入任何一个类别，它正在成为试图吞噬其路径中所有垂直领域的 defi 怪物。

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Frax 最初是一种算法稳定币，是少数能够在多个起伏市场中生存下来的稳定币之一。作为经过战斗考验的算法稳定器本身就令人印象深刻，但 Frax 并没有就此止步。

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相反，Frax 决定他们要做几乎所有事情。从他们自己的交换 AMM 到他们自己的借贷市场，Frax 慢慢地逐个部门扩展到其他 defi 市场。

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大多数尝试过像 Sushiswap 这样的方法的人都被它咬了一口，把自己摊得太薄了。但 Frax 在将这一切与核心市场联系起来方面做得很好。

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Frax 还是 Curve 投票权的大股东——您会注意到今年的趋势。他们打算利用该曲线投票权来提高其流动性质押 ETH 产品 frxETH 的 APY 收益率。

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这与$cbETH和$stETH之类的人竞争，后者只能提供减去费用的基本 ETH 收益率。通过将他们的奖励（即使是短期的）重定向到 frxETH，随着时间的推移，Frax 应该能够在流动性质押中占据很大一部分市场份额。

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与这里的其他一些项目不同，Frax 的估值已经相当高，并且由于围绕清算质押协议的叙述，在过去几周内已经大幅上涨。

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我在上次下跌时增持，可能会在继续买入之前等待一段时间降温，但我认为 Frax 继续拥有一个超大的潜在市场，它表明它可以通过创建互连协议来提供一流的产品。

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Curve - 伟大的重定向器。

defi 的潮起潮落由 Curve 提供支持。 CRV 投票可以在一个实例中改变任何项目的潮流，为项目赋予生命或完全征服它。

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Curve 最初可能是同类货币对最有效的交换协议，但它通过成为初创项目的激励流动性场所，迅速发展成为行业巨头。

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这个模型创造了“Curve War”，其他协议竞相收集尽可能多的 CRV 来激励他们自己的矿池。然后 Curve 推出了其 V2 矿池，以在定期交易对方面与 Uniswap 等 AMM 竞争。

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虽然 V2 池增长了很多，但我的预感是这些池仍可以进一步扩大以提供更高的流量。但是，我认为 Curve 目前的催化剂是双重的。

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首先，Curve 和 1Inch 合作整合了 Synthetix 的 Atomic Swap 协议，允许他们铸造合成资产并将它们交换进出 Curve 池，以获得目前不存在的更好的虚拟流动性。

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这为常规 AMM 无法竞争的新贸易路线提供了机会。随着 Synthetix 扩大此产品中的资产，Curve V2 矿池将受益，允许用户跨复杂路线进行大量流动易。

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其次，Curve 最终有望在本月某个时候发布他们期待已久的稳定币“crvUSD”。系统不是基于常规清算的协议，而是使用称为 LLAMA 的自动清算方法。

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这种自我清算的 AMM 在 Curve 的资金池中运行，这意味着清算费用将自动累积到 Curve 上的各个 LP，连同支付给$veCRV持有人的借款费用（这反过来也有利于 Convex、Conic、Yearn 和 Frax）。

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那么为什么 Curve 稳定币比其他稳定币更有趣呢？部分原因是 Curve 推动了该领域对稳定币的一些最大需求。Curve 上的每个稳定币对都与 Curve 的“3Pool”配对。

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即使在低迷的市场中，3Pool 也推动了近 6 亿美元的稳定币需求。但是，没有理由 3Pool 必须拥有这些资产，或者碱基对必须是当前的 3Pool。

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Curve DAO 选民可以投票将 3Pool 从持有$DAI转换为持有$crvUSD，或者更好的是可以投票决定现在符合条件的稳定币的基准对是$crvUSD而不是 $3Pool，这将立即产生 6 亿美元的需求对于$crvUSD。

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虽然看起来 Curve 将仅以$ETH作为抵押品开始，但 LLAMA 系统是确保抵押品多样化的优雅方式。只要 Curve 有一个资产的 V2 池，并且有 Conic omnipools 的支持，他们就可以自信地清算大多数资产。

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更重要的是，这里的价值是自反的——随着为$crvUSD创造更多的需求，更多的奖励流向$veCRV的持有者，这使得$CRV更有价值，这意味着更多的项目想要控制$CRV的选票，这增加了对$crvUSD的需求，飞轮继续。

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Balancer：伟大的均衡器。

Balancer 一直是新颖机制的领导者，但它有两个我认为会增值的关键特性。

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Balancer 经常被忽视——因为让我们面对现实吧，谁会直接在 Balancer 上进行交易？没有人。但是谁使用过 Balancer LBP 池，通过 Balancer 路由或使用过 80/20 池？可能是认真从事 defi 的任何人，即使他们不知道。

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Balancer 独特的模型使其成为 defi 的基础，我认为我们看到的发展是 80/20 矿池将成为支撑下一波 defi 浪潮的核心价值产品。

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许多团队意识到他们的锁定代币模型（如 xSushi 或 veCRV）存在问题——因为虽然锁定代币会造成稀缺性和向上流动性，但它们也会导致新的大买家缺乏流动性，以及熊市中的弱底。

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同时，你不能要求用户抵押一个普通的 AMM 对，因为 IL 会破坏他们的收益，或者头寸会变得非常集中，以至于你的资产永远不会真正上涨或下跌，这将是一个哑弹。

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那你要做什么？这就是平衡 80/20 的地方——这是 Balancer 自己使用的东西。通过让用户主要持有他们自己的代币和 20% 的 ETH，他们确保了强大的流动性，但为用户提供了向上倾斜和较低的 IL。

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在我最近交谈过的团队中，大约有 12 个团队正在进行重大的代币组学重新设计，其中 8 个团队正在谈论使用 80/20 矿池——目前只有 Balancer 真正提供这种功能。

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我在去年的 2022 主题中提到，我将 Balancer 视为一种 B2B 协议，可以为其他合作伙伴提供独特的流动性产品——他们真的很喜欢这一点。他们的首页现在指向合作伙伴登陆页面而不是交易页面。

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它显然也对他们有用，Balancer 拥有近 20 个新合作伙伴，并且市场份额不断增长。有史以来第一次，他们接近 TVL 在 Defi 中的前 10 名。

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即使在崩溃期间，他们也比大多数项目保留了更好的 TVL，因为它来自添加新合作伙伴而不仅仅是新用户。

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当我推荐 Balancer 时，人们会笑，因为他们自己从不使用它。但正如我去年所说，我认为当你在不知情的情况下使用它时，Balancer 会赢，因为它是一个核心基础设施。

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Balancer 是一个漫长的过程，一个真正的缓慢燃烧，要么成为 defi 的核心支柱，要么逐渐消失。但现在，他们在慢慢减少新的合作伙伴和独特的整合方面做得很好，所以我继续是买家。

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点击进入第二部分。（待续）

责编：Lynn

「警惕」P网被曝提现困难！却有人说这只是仿盘？小心上当受骗

免责声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表MarsBit官方立场。

小编：记得关注哦

来源：DODO

原文标题：多维度剖析Uni V3，Curve V2，DODO 三者的底层做市算法

从恒定价格、恒定乘积做市到集中流动性算法，DEX 做市算法效率越来越高。集中流动性方案中，Uni V3，Curve V2，DODO 三者采用不同的算法来集中流动性，以此提高 LP 资金效率。

今天将多维度剖析三者的底层做市算法，比较算法数据表现，并对比整体市场表现。

1.集中流动性是通过改变做市曲线流动性分布，将流动性集中在市场交易最频繁的区间，来提高做市资金效率。广义上，任何调控做市曲线、改变资金池流动性分布，使流动性集中在市场价格附近的行为都是集中流动性。

Uni V3，Curve V2，DODO 都在改进资金利用效率，满足代币交易和做市需求。

2.从算法特点、设计分析，我们对 Uni V3，Curve V2，DODO，三者采用的集中流动性做市曲线做了个对比。

3.做市曲线对比

由于做市算法各不相同，本文数据分析做了一定的处理。

比如，我们选取 Uni V3 以太坊主网的 USDC/WETH 0.05% 池，Curve 以太坊主网的 USDT/WBTC/WETH 3crypto 池，DODO Polygon 上的 USDC/WETH 做市商池。数据范围从 22 年 1 月 1 日到 8 月 16 日，间隔为 1hr。

3.1/ Uni V3

USDC/WETH 0.05% 流动性整体集中的程度较高，波动较大，在不同的市场环境下波动有所不同。

如市场波动较大时，池子的流动性分布发生较大变化，市场价格附近的流动性集中程度迅速降低。此外，大多数时候，流动性最高的 tick 价格与市场交易价格较为贴合，但某些时候会发生较大偏离。

3.2 Curve V2

池子的流动性分布集中程度较高，波动性较低。市场价格和拥有最高流动性的价格之间在大部分时间会有一定的偏离，但最大不超过 1%。

Curve 的内部预言机价格与市场价格存在一定偏离。虽然偏离程度较小，但大多数情况下都有些许偏离。这说明了 Curve 内部预言机的价格调整存在一定时滞。

3.3 DODO

池子的流动性分布的波动较大，流动性集中在市场价格附近的程度非常高。

总体来看，DODO 的做市商最低会将 K 值设定到 0.01，并且高频率更新参考价格，从而将流动性集中。同时，由于 DODO 做市商报价频率较高，市场价格和拥有最高流动性的价格之间保持高度锚定。

3.4 资本效率

由于三个样本池之间的交易量和 TVL 绝对值相差较大，我们将直接比较资本效率。

从表现来看，DODO USDC/WETH 的资本效率高于 Uniswap USDC/WETH，高于 Curve 3crypto 池，这与流动性分布表现一致。

4. 市场表现

从交易量来看，Uni V3 的交易量绝对规模超过 Curve 和 DODO。DODO 增速度快，7 月中旬之后，其交易量持续领先 Curve。由于稳定币行情的波动，Curve 在 5、6 月份的交易量跳涨。

4.1 TVL 上，Curve 在稳定币行情出现波动后开始急速下降，不足峰值一半。Uni 的 TVL 总量较大，波动性不高，并在较差的市场行情下保持了稳定。相对而言，DODO 的 TVL 较低，稳定币占比很高。

4.2 DODO 整体资本效率最高，其次是 Uniswap，Curve 最低。DODO 资本效率高主要是因为其稳定币交易对和专业做市商做市。

Uniswap Lab 的团队在 Dunecon 中也提到了 DODO 在稳定币交易上的优势：

万字解读Telegram发家史：Pavel Durov如何变成「Facebook反抗者」

转载请注明来自「Biteye」社区

作者：Biteye 核心捐献者 Crush编辑：Biteye 核心捐献者 Crush‍社区：@BiteyeCN

*全文约3500字，预计阅读时间为8分钟。

币安近日拳事件缠身，与SEC的缠缠也是让自己家的BNB一度暴跌至220，但还是突上线的新一期挖矿，让大家的注意力又集中到了这个名为 Maverick 的项目。

根据币安的介绍，Maverick是一种组合的去中心化金融基础设施，使建设者和流动性提供者实现高资产效率并执行他们所需要的流动性提供 (LP) 策略。

光看这句话的介绍，你可能很傻，不清楚这是干什么的，那就让我们先从 Uniswap v2 说起，接下来他们就解决了什么问题。

如果一个用户在Uniswap v2中添加了流动性，这些流动性是怎么流动的呢？

拿ETH举个例子，如果你想在ETH 2000U的时候在Uniswap v2添加流动性，准备4000U，其中2000U买一个ETH，减下2000U，按照1ETH：200 0U 的例子添加进池子。

为了简单化模型，我们假装池子里就只有你的流动性。

这个时候别人卖0.5个ETH，等于是把0.5个ETH给你的流量，按照一个ETH值2000U的价格，你的流量提供1000U给这个个人。

一笔交易之后，池子中的流动性发生了1.5 ETH：1000U。

由于那个人的卖出，1.5个ETH只能换1000U了，也就是说，ETH的价格被他砸到1000/1.5≈666.67 U，而之前的价格是2000U。

LP（Liquid Provider流动性提供者）

由于你加了1个ETH和2000U进池子，所以你就是我们常说的LP，没有你的这笔钱，上面那个用户就没有法砸盘。

当然你提供了池子给别人砸盘，那么相关的好地方就是可以拿到交易手续费，通常在0.05%到1%之间。

无常损毁

你最开始投入了4000U（1ETH+2000U），之后ETH价格被人砸到666U，你的流动性变成了1.5ETH：1000U，按左右值等的原理，这个时候你的资产值只有2000U了，一下子就亏了 2000 U。

而如果不做流动性，只是拿着1ETH和2000U，尽管管ETH跌到了666U，你的资产仍然有2666U，多亏的666U就是经常损失。

滑点

当你下单卖出，而池子里流动性不够的时候，你创建单时的价格和最终的成交价可能很不一样，也就是你卖出的价格更低了，而这就是由于流动性不够所带来的滑点问题。

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Uniswap v2版本中，你的流动性一旦放入，就是平铺在整个价格区间。ETH一涨，你就得一直卖出ETH，ETH一直跌，你就得一直买入ETH。

这带来了三个不好的地方：

1、资金利用率低，大部分资金被闲置

ETH的价格不会短时间内暴跌至无限高，也不会至于暴跌至归零，通常是在一个区间内，比如1800-2200这里悠悠。

将所有的流动性平铺在整个区间，而ETH又只在1800-2200这里买卖，那么在它之前的大部分资金都浪费了，变成了闲置资金。

2、所有价格区间池子厚度都一样，极端行情滑点高

通过上图可以看到，如果价格只在1800-2200之间走势，万这里出现了极端行情，由于所有价格区间的池子都一样厚，价格很有可能被砸得很低，而闲置资金却站在旁边观望，没有起到任何作用。

假设闲置资金利用起来，形成一个上图中绿色三角形的部分，集中在1800-2200的价格区间有很多的流动性托底，那那么ETH价格不会过分波动，滑点也会很小，用户体验瞬间提升几个台阶。

3、LP 手续费收入低

这条也是由于资金利用效率低所带来的，用户存入流动性就是为了赚取手续费，结果大部分分配资金都没有被利用，那么呢用户所获得的手续费肯定也是变相减少了。

Uniswap v3升级之后，很快就解决了上面的几个问题。v3推出了集中流动性，用户可以自行将流动性固定在1800-2200的区间间，一旦超过了这个区域，用户的流动性就不会了再去工作，而集合中流动性所带来的好地方就是资金利使用率的上升，以及滑点的优化，相信大家已经能够抢答了。

但是接着问题又来了，如果我就是Uniswap v3上挖矿的用户的一个专户，我设置了一个1800-2200的区间，在这个区间里，流动性正常工作，并帮我赚取手工费，但是是超过这个区间怎么办？

常见的操作就是，先取出流动性，然后设置一个新的区域，比如2200-2600，最后再把流动性重新导入池子中，只有这样，流动性才能继续为我赚钱。

这里产生了两个问题：

1、来回地移动价格区间非常耗费个人精力

2、更换区间生产的手工费，日积月累，也是一笔不小的花费

终于要到Maveric登陆了，是的，他们就是解决了上面的区间暴力问题，把本来手动的操作变成了自主操作，而这个区间的自动猛动，是不收取手动继续费的。

你只需要设置一个价格区间大，然后设置一个手动费用，继续选择偏好的模式，你的价格区间，便会跟着价格一块猛动。

比起1126时开始的价格，你的区间在1000-1400之间。

等到价格涨到1866时，Maveric也会自动将你的区间调整到新的价格线的附近。成功进入新区间后，你的流动性仍然能够够赚取手工费。

花费长篇大论了解了他们在干什么之后，接下来的操作就简单了。打开Maverick的官网，连接钱包，这里我们使用ZkSync Era网络，一一方面是有机会获得ZkSync未来的空投，另外一方面是其手续费相对于主机来说比较低。

https://mav.xyz

官网左上角依次是“Swap”、“Boosted Positions”“Pools”，第一个“Swap”就是正常的代币交易，后面的“Pools”就是添加流动性的地方。

你可以直接搜索关键词，加入别人已经创建的池子，也可以右上角新建一个池子，添加你想提供流动性的一个代币，比如用一个山寨币和ETH组合成流动性，进行挂钩，使得山寨币产品一个价格。

这里我们直接加入别人的池子即可，搜索结果排在第一个的是APR最高的一个池子，可以看到这个池子的续费是0.1%，价格区间大小是2%。

如果你想更改这些信息，则可以点进入池子，选择“编辑”进入自定义，但要注意以下两点：

1. 手续费更高，成交的单子可能越少。毕竟交易的人也不傻，肯定会优先选择手续费低的流动性；

2. 区域设置得过大，则可能会出现部分流动性空闲设置无法赚取手动费用的情况，具体还是取决代币对的波动态和区域设置设置的准确度。

那么基于以上两点，我们可以知道，价格区间设置得越小，连续收费就可以收得越高。但有人会问，我区间就设置得大，然而之后手续费也收得高，你奈我何？

结果也是显示而易见的，这个池子的APR会下降很多，比上图中最高的APR达到了281.88%，而最低的甚至小至1%，贫富差距极其严重。

由此可知，我们想在提供流动性时抽最多的钱，就得多研究一下，如何设置一个合理的价格区间和人工费。

继续上面的操作，当确认识别间和手动继续付费无错误之后，点击“Next”，进入区域变化模式选择。

这里共同提供了四种变化模式供用户进行选择：

1. Mode Static——价格区间固定不变，但区间分配可调整

2. 模式对——代币价格上涨时，区间才跟随价格变化

3. 模式左转——代币价格下跌时，区间才跟随价格变动

4.模式两者——不论代币价格涨跌，区间都跟随价格变化

前面文章讲过，Uniswap v2的资金利用率没有上来，用户承担着无常损风险的同时，还拖不到太多的手续费；

接着Uniswap v3 更新了区域设置功能，提高了资金利用率，也提高了用户的持续收费，但区域是固定的，需要手动调节整；

等到了Maveric这里，让区域跟随价格变化，一步提高了手动费用的收取和资金利用率。同时，在Mode Right和Mode Left模式中，只因只有一个旁边的区域变动，只承担单边损毁，相较对于Uniswap v3，单边行情下的无常损失得到了优化，但是Mode Both的无常损失依然是兼有很大的不确定性。

从这个优化过程我们可以发现：

1.尽管管用户的手继续赚得更多了，但收益仍与风险相伴；

2.从选择模式这里也不难看出，工具永远只能给你提供便利，最终是不赚钱，靠的仍然是自己的判断。

当你选择 Mode Static 时，区域虽然固定了，但是区域的分配却有所有不同。

第一种是指数型分成，将流动性资金分成11个价格区间，越靠近价格线的部分，分配的流动性资金越来越多，可以让你的资产金在短时间内得到有效的利用，但价格一时远离你的重仓位置，比起价格格线跑到左右两侧，这个时候你的手继续收费收益就变少了。

第二种是平均分配，让11个分区分配的流动性资金相等，好处只是要在分区内，不管是哪里，手持续费用都不会少动。

但如果价格格线大部分时间只在中途徘徊，而你又没有将主要资金放在中间部分，那么两边资金就浪费了。

第三种是单区分配，相对于第一种更猛进，直接将所有的资金都击哈进入一个区内，所有的资金都得到有效使用，同时也能获得最多的手工费。

但只是要在小区之外，就一分钱手持续费用都没有。由于只有一个小区，价格线跳出小区也是轻而易举的事。

当你选择Mode Right时，如图所示，你的流动性区域会在价格线左侧，价格完全没有进入区域，只需要提供USDC，等待价格回落到你的区域，接盘别人的ETH 赚取手续费即可。

如果ETH价格持续上涨，即价格线走向右走，那么你的USDC作为流动性，那么会被右移一个区域，继续使用USDC去接盘别人卖出的ETH，当价格在新区间回升时，再卖出ETH换成USDC，赚取手工费。

但如果价格持续下跌，则区间不会再向左移动，因为你选择的Mode Right，只有代币价格上涨时，区间才会跟着移动，后面的Mode Left也是同理。

Mode Both则为两种代币都需要添加，因为价格线会正落在你的流动性区间中间，且区间会随着价格左右变化，不受价格影响是涨是跌。

Maveric的首页还有一个“Boosted Positions”的选项，点开它可以看到哪些池子是有额外奖励的，比如这里的一个池子就有额外1.95%的APR，主要是用来吸引用户往这个池子里添加流动性的。

在顶部右侧的Engage中，可以看到一个“Liquidity Shaping”的按键，这个按键千万不要乱点，它可不是提供流动性，而是捐钱，给池子的流动性性激励提供资金来源。

如果你在Liquidity Shaping里面存了钱，那么这个钱不可能帮你赚取手续费，它会直接变成某个池子里边外的APR奖励，然后别人来这个池子里提供流动性的时候，额外奖励给别人。

在之前的网页中，Liquidity Shaping是直接放在池子后面的，很多用户没有注意看，当成是提供流动性的地方，钱一存进去就变了别人的奖励，这是比坑人的一点，现在改过来之后就好了一点。

点击社区的 MOD 的说明，这个功能好像是给项目目标方使用的，用来提某个池子的奖励，以吸用户去为这个池子提提供流动性。但从实际效果来看，可能在创新不如表面的价格区间自动变化。