从今年开始，以太坊平台上的DEFI理财概念开始火了起来。以前的DEFI一直没能起来的原因之一就是没有一定的赚钱效应。然而，compound的出现使得更多人开始关注到这场DEFI流动性挖矿浪潮。现在越来越多的DEFI应用开始模仿compound，但是有人担心这种模式下，DEFI能否长久存在。因为一旦赚钱效应减弱，参与度就会下降。

DEFI的核心是存币借贷利率。以太坊创始人Vitalik认为，长期来看，DEFI利率不应该比传统金融市场高出1%以上。这是因为市场是流动的，一旦出现赚钱效应，热钱就会进入，进而减弱赚钱效应，最终回归市场。因此，DEFI利率会下降。

尽管DEFI的存币利率可能低于传统金融市场，但仍然有人参与。这是因为存币人的主要动机是质押和借币操作，而借币是关键。目前各大DEFI平台的利率并不统一，但不影响参与的动力。

在compound分发代币之前，DEFI工具的主要用户是通过加杠杆来投资。然而，这种模式效率受到以太坊转账速度的限制。在关键时刻，用户如果无法及时补充抵押物，就可能面临爆仓的风险。因此，在compound之前，存币借币理财是相对较小众的产品。

与以太坊不同，EOS等其他公链更侧重于去中心化交易所DEX。对于DEX来说，风险较低，吸引了资本介入。这也说明不同技术的公链所形成的生态侧重点是不一样的。

总的来说，DEFI很难成为牛市的爆发点，最多可能引起市场的一些热点炒作。目前无论从技术上还是商业上，DEFI还未达到真正起飞的条件。

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