伦敦现货黄金市场 优缺点揭秘

刚刚，现货黄金涨势如虹逼近1460关口，最高上探1459.25美元。在避险情绪不断升温的环境下，投资人纷纷涌向日元、国债及黄金等避险资产。日元兑美元涨破106关口，现货黄金节节攀升至1455美元附近，日内较低点一度大涨超20美元左右。今早黄金白银的大幅上涨让你惊呆了吗？事实上，经过上周各大风险事件的轮番轰炸，各大市场的多空势力出现了逆转趋势。而作为最可靠的经济衰退指标之一，美债收益率曲线其实早在去年12月就已经倒挂！可怕的是，这几乎被市场完全忽视了。

今日黄金越涨越猛，1460关口已触手可及

今日早间，由于避险情绪发酵，国际黄金一度上破1450美元关口，再创半个月新高之余，续刷2013年5月10日以来新高。午盘，现货黄金继续发力，进攻1460关口。

SeekingAlpha大宗商品分析师Clif Droke指出，由于全球经济前景的高度不确定性引发市场担忧，黄金还在不断上行。连续合约黄金价格(下图)收盘价远在其15日移动平均线上方。人们永无止境的恐惧催生了对黄金永不枯竭的需求，Droke认为，未来3-6个月，黄金的上涨趋势还不会结束。

从期货市场来看，黄金的看涨情绪也十分浓烈。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新持仓报告显示，截至7月30日当周，对冲基金和基金经理增强了其对COMEX黄金和白银合约的看涨立场。

此外，作为最可靠的经济衰退指标之一，美债收益率曲线其实早在去年12月就已经倒挂！可怕的是，这几乎被市场完全忽视了。

分析师Tyler Durden指出其实早在去年12月收益率曲线就已经倒挂，只是市场没有察觉。

美联储主席鲍威尔2018年一直在不断加息，同时缩减资产负债表规模，这导致了进一步紧缩。实际上，Durden指出，缩表的影响比调整利率要大得多。

即便是名义收益率曲线也表明经济出现衰退的可能性非常高。本月初，纽约联储的模型就显示明年经济出现衰退的概率为33%。

虽然受美联储降息影响，下一次更新经济数据时，美国发生经济衰退的概率应该会有所降低，但分析师Durden依然认为接近33%的衰退概率还是太高了一点，让人有点担忧。因为一旦概率达到33%，经济要么已经开始衰退，要么即将衰退。

种种迹象可以看出，经济衰退和经济紧张局势难缓的今时今日，止不住的除了爆仓的泪水，当然还有黄金的涨势。那么本阶段什么点位才比较适合入场呢？

FXStreet分析师Ross J Burland指出：“目前黄金多头已经占上风，多头十分关注斐波那契127.2%水平(1560美元)。若黄金出现短时回调，23.6%的斐波那契回撤会在1435美元水平发挥作用，而1421是20、50及200日移动均线的汇合点。”

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黄金现货市场调查（上）：珠宝市场人气低迷 销量不足正常年份的一半

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道美元指数一度冲上109点，国际金价眼下无疑正面临着越来越大的压力。7月21日亚洲盘时间，黄金承接前一晚的跌势，击穿1700美元/盎司，最低触及1688.2美元/盎司（截至北京时间15：00），创下2021年3月以来最低位。

全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量继续下滑3.19吨，现报1005.87吨，自6月17日以来，有17个交易日主力资金都在减仓，这是近一年半以来最长的一次。

黄金今年的走势颇为动荡，尽管在地缘危机爆发后，金价曾经在3月一度接近历史高位，摸高2069.94美元/盎司。但是由于美国通胀数据高企，美联储加速收紧货币政策，以及美元指数在利率上升、避险需求和衰退担忧的共同推动下飙升，金价从上涨10%到下跌超7%，中间的波动接近20%。

对于金价眼下承压的原因， 中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示，美国最新CPI数据再度“爆表”后，一度引发市场对美联储7月份将加息100个基点的预期，美元迅速走强并创新高，令黄金大幅下挫。不过之后美联储官员集体安抚市场，包括两位最鹰派的政策制定者——美联储理事沃勒、圣路易斯联储主席布拉德表示，赞成在7月的政策会议上再次加息75个基点而非100个基点，以及加拿大央行超预期加息100个基点，令美元强势暂缓，黄金亦获得喘息之机，出现微反弹。

“但美元强势格局难改，欧洲内在缺陷令欧元抛压并未得到根本缓解；英国6月CPI年率攀升至40年来的最高水平，但仅略高于预期，也使得市场对英央行8月会议加息幅度是否超预期存在分歧。从而使得欧元、英镑难以确立强势，美元短暂回落后复强，黄金再度被削弱。目前主要等待美联储会议结果，以获得新的指引。在此之前，即使还有微反弹，黄金市场仍大概率会处于偏弱局面。”汤林闽强调。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至7月12日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少24058手至2748手。

业内人士目前普遍将金价疲软的主要原因归咎于强势美元。从美元指数的货币篮子观察，欧元占比高达57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。欧元、日元走势疲软，导致美元指数一路狂飙，上周该指数一度升破109关口，刷新逾20年以来的高位，这令大宗商品价格普遍遭受打击——多数大宗商品都是以美元计价，对全球买家而言，美元上涨就意味着大宗商品价格变得更昂贵，进而拖累需求。而更具金融属性的黄金，受到的影响无疑最为明显。

黄金波动加大，机构加大对黄金杠杆限制。7月18日晚间，建行在官网发布《关于我行账户贵金属及双向交易业务调整的公告》，具体内容为：8月15日起暂停账户贵金属业务黄金、白银的买入、转换交易及定投计划的设置与变更；暂停账户贵金属双向交易业务黄金、白银的空头开仓交易；已设置的账户黄金、账户白银、账户铂金定投计划将自动终止。客户相应业务原有持仓的卖出、空头平仓及暂停交易前的有效委托挂单不受影响。这是建行年内第二次收紧个人贵金属业务。

此外工商银行、华夏银行、光大银行、兴业银行也在年内对贵金属交易进行了一定程度的限制。措施包括上调交易保证金比例、暂停或关闭买入开仓交易、解约无持仓无交易客户等。

不过面对金价下跌，实物黄金迎来销售热潮。深圳黄金批发集中地水贝掀起购金热潮。

一位投资人刘女士表示，黄金现在已经跌穿380元/克，相比上个月便宜了不少。她认为，虽然黄金的价格可能仍然会调整，但是目前来看，出现大跌的可能性不大，目前市场动荡，买一些黄金不怕久放。

广东黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚表示，今年多种因素交织，黄金的价格可能会起伏较大。黄金购买不要急于追涨杀跌，每次下跌都是一个买入机会，可以少量分批买入来实现成本分摊，高位及时抛售一部分，来防止金价震荡带来的投资风险。

（统筹：马春园）

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