7月30日，港资开发商恒隆地产（00101.HK）发布的2025年中期业绩显示，上半年实现总收入港币49.68亿元，同比仍下降19%。

作为恒隆地产核心业务的物业租赁收入仍呈现下降的趋势。报告期内，恒隆地产共实现收入港币46.78亿元，同比下降3%；其中，内地物业组合租赁收入按港币计值下跌2%，实现港币31.9亿元，同比下降约2%。

具体来看，内地的商场组合整体保持着较为稳定的收入表现，报告期内实现人民币24.12亿元。恒隆地产表示，“面对消费模式转趋审慎，抑压高端零售销售表现，我们针对客户独特喜好推出多元化市场营销项目，以刺激消费和带动客流量。与去年同期相比，商场组合大致录得收入增长。”

这其中，老牌重奢商场上海恒隆广场以人民币8.22亿元的收入稳居各商场之首，出租率也保持在98%。但内地高端零售市场面临的压力仍明显地体现在这一重要项目上，“客户对高端消费渐趋谨慎导致租户销售额下滑8%”。

同样位于上海的港汇恒隆广场整体表现更佳，租金收入实现人民币5.97亿元，同比微增1%，租户销售额也同比上升10%；同期，出租率维持于99%。无锡恒隆广场、大连恒隆广场的租金收入也同比增长5%以上。

此外，收入规模相对较小的天津、武汉、沈阳项目租金收入明显下滑，最大降幅超35%。恒隆地产行政总裁卢伟柏在提到该问题时也坦承，在上述三城面临压力，跟当地市场竞争、商场定位等因素都有关。

在内地办公楼方面，恒隆旗下5个项目都各自面临着不小的压力，出租率也较2024年末出现明显下滑，整体收入较去年同期下跌5%至人民币5.28亿元，跌幅主要由出租率下降和租金下调所致。

值得一提的是，恒隆地产董事长陈文博在2025年初设定了一个业绩目标，即全年的租赁收入增长个位数。恒隆在上半年的租赁收入整体还是呈下跌的趋势，这也意味着所有的压力都压在了今年下半年。对实现收入的“微增长”，卢伟柏表示有信心在第三、第四季度实现。

今年6月末，与上海恒隆广场距离仅1公里的兴业太古汇，落地了奢侈品牌路易威登的全新概念地标、全球首个“路易号”，吸引了大批客流。对此，卢韦柏表示，目前零售项目的“体验”很重要，现在的顾客到商场除了购物外，还会想要打卡、期待能有更多的体验，所以也会学习这种方式，在商场的每一个角落为消费者提供更多体验。

目前备受关注的莫过于正在建设中的杭州恒隆广场。这一项目是恒隆在2018年时以超百亿总价拿下，历经约7年的建设，终于进入尾声。卢伟柏透露，项目的商场部分预计会在2026年年中开幕，目前预租率已达81%。

这一还未开业的重奢商场已经物色好了要扩展的部分，恒隆地产将向杭州百大租下了位于延安路546号的杭州百货大楼南、北楼物业，租期自2028年4月起，共20年。

卢韦柏透露，租用的杭州百大两栋物业预计会在2029年成型。而新租用的物业不单单是项目体量增加40%，也把原本的沿街展示面从90米增加到290米，从展示方面来讲，是一个重要的优势，商场氛围也会大大提升。同时，杭州恒隆广场未来的收益和回报也会有很大的提升。