宅配财经(120btc.COM)讯：比特币现货ETF上市两个月以来在上周首次出现连续五日的净流出，9档比特币现货ETF在3/18~3/22日期间累计流出超过8.88亿美元，而btc上周也出现显著的价格回调，20日最低一度下探6万美元大关，市场也普遍将现货ETF净流出视为btc下跌的主要因素之一。

针对现货ETF净流出的现象，Coinbase在23日发表的周报中指出，加密货币市场仍然关注比特币现货ETF资金流量，而不是基本面，因为现货ETF在两个月内首次出现一周的净流出。其中由灰度的Gbtc流出量占最大宗，在3/18~3/21期间流出高达18.3亿美元资金。

尽管目前无法确定是什么原因导致连续的净流出，但Coinbase机构研究主管David Duong认为，Gbtc的抛压很可能来自已破产的加密贷款机构Genesis清算。并且在前几周的净流入是因为其他现货ETF的资金流入抵销了Gbtc的资金流出，表明「当时存在一定的资本轮换」。

比特币现货ETF自上市以来的资金流量趋势

近期Gbtc抛压可能源于Genesis破产清算

美国破产法院已在2月14日批准Genesis清算其持有的灰度信托资产以偿还债权人，包括现价值超过22亿美元的3,593万股Gbtc股票，这一直被市场视为Gbtc的一大已知的潜在抛压来源。此前，《华尔街日报》在3月18日报导称，一项Genesis尚未完成、由债权人支持的破产还款计划可能会以实物形式返还77%的客户资产。

此外，Coinbase报告还称，上述的3,593万股与Genesis在2022年第三季向23.2万Gemini Earn用户借入12亿美元用作抵押品的3,090万股Gbtc股票是分开的。而Gemini最近已与Genesis达成和解，后者将以100%实物形式返还所有资产，其中97%将在几周内支付，和解协议仍待法院批准。

Coinbase指出：目前尚不清楚最近的Gbtc资金外流是否与这些销售有关，目前，我们只能推断Gbtc股份变动的规模和范围与Genesis付款义务的最新进展相符。更重要的是，鉴于大多数债权人付款将以加密货币实物而非现金形式进行，我们认为对比特币市场表现出的影响最终应为中性的。

彭博分析师：比特币抛压非来自现货ETF

Coinbase分析师的看法与彭博高级ETF分析师Eric Balchunas类似，Balchunas周六表示，他认为比特币最近的抛售压力来自于其他比特币所有者，而非现货ETF。

“Gbtc确实有流出，但主要是Genesis卖出Gbtc换成现货btc，所以这是一个中性事件。总而言之，ETF一直是btc的净买家，还会有更多资金流入。”

现货ETF周一摆脱净流出

至于比特币现货ETF在周一(25)的资金流量，也打破上周连续五天净流出的状况。Sosovalue数据显示，3/25单日资金净流入1,570万美元。

比特币也在今早一度冲上71,150美元，截稿前暂报70,436美元，近24小时上涨4.5%。