我们去年底预测黄金今年会突破3500美元，周二亚洲早盘实现了，黄金现货价格创出历史新高，纽约黄金期货价格更是突破3600美元。

背后有三大原因：第一是美联储降息预期升温，最新数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为87%，10月再降息25个基点的概率为49%。

第二是美国劳工统计局将在9月9日对非农就业数据发布基准进行修订。我们估计2024年3月至2025年3月期间的总就业岗位可能会下调约90万个。这将使平均每月新增就业岗位从14.7万个大幅削减到7.2万个。

所以即使通胀数据超预期，美联储也要降息。一些前瞻性指标表明劳动力市场将持续走软，美国失业率很可能上升到5%。

第三，美国总统特朗普解雇美联储理事库克的举动，动摇了市场对美联储独立于政治干预的信心。现在美联储的七位理事里，已经有两位倒向了特朗普，特朗普又计划安插米兰成为理事，如果成功解雇库克，也会换上自己人。

美联储主席鲍威尔明年5月任期期满后也可能辞去理事职位，这样特朗普在七人理事会里将有五个支持者。这样的干预不仅会加速降息，也会加速美元走软，更会导致资本市场大动乱，黄金就成为避险资产。

黄金价格上涨，也使得全球央行储备中的黄金占比时隔30年再次超越美国国债。而笔者此前就认为，只要央行黄金储备达到历史高点75%的一半，黄金价格就会突破4500美元。

（作者系腾讯集团高级经济顾问、中国首席经济学家论坛理事）

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