作为国民经济的中流砥柱，央企控股上市公司正以资本为纽带，在高质量发展新征程上展现新作为。这些“国之重器”既是稳定资本市场的“压舱石”，更是推动产业创新的“先锋队”。从战略性重组到专业化整合，从分拆上市到股权激励，央国企正以更加娴熟的姿态运用资本市场工具，借力资本市场实现跨越式发展。

上海证券交易所与第一财经联合策划推出的《价值与投资》栏目，2025年首期节目以“向智向新，与资本市场共成长”为主题，邀请央企上市公司、券商研究所、中证指数公司代表，深度解码央企如何借力资本市场加速升级转型、应用先进技术培育新质生产力。

同频共振，国资央企与资本市场共成长

资本市场作为现代金融体系的核心枢纽，在推动央企深化改革进程中发挥着多维赋能作用。央企通过资本市场不仅实现了融资渠道的拓展，更在治理结构优化、创新动能培育和价值创造提升等方面获得系统性支撑。这种双向促进机制既加速了央企市场化转型，也增强了资本市场服务国家战略的能力。此次活动中，多位国资央企代表分享了企业与资本市场共成长的生动案例。

自1995年A股上市以来，东方电气充分运用资本市场工具，累计直接融资近300亿元。“2007年东方电气采取‘股权分置改革 定向增发 换股要约’的方案，将集团公司优质资产全部注入了上市公司，被誉为资本市场换股要约收购第一单，通过资本市场的整体上市，实现了产业链的深度融合。”东方电气董事会秘书、总审计师冯勇在节目中谈及。

从上市至今，东方电气收入增长100倍，利润增长近30倍，市值规模增长了近70倍，得到了广大投资者的认可和支持。目前，东方电气正在积极投入战略新兴产业发展，包括氢能、储能、风能等绿色发电领域，构建全产业链、全自主的综合能源系统。

作为首家同时在上海、香港、纽约三地上市的企业，上海石化曾面临着75.4%的高资产负债率，但依托股份制改制，有效地解决了资金困难和债务问题。如今，上海石化这家传统化工企业开始在新材料领域开辟全新赛道，通过碳纤维国产化，为新能源行业的发展做出了贡献。

强度高、重量轻的碳纤维，被称为材料界的“黑黄金”。从2007年开始，上海石化就开始进行碳纤维的材料研发和技术攻关，近20年的时间，已经从实验室到小试、到百吨级中试，迈向千吨级规模量产。上海石化董事、副总经理黄翔宇在节目中表示，目前，上海石化正在建设内蒙古3万吨大丝束碳纤维项目，推动国产材料从跟跑到领跑。

同样走向创新转型道路的企业，还有1997年上市的华润双鹤。公司抓住当时国企改革上市机遇，成为北京首家国有制药上市公司，依托资本市场融资优势，从一家地方性的制药企业，成长为辐射全国的集团型企业。到去年为止，华润双鹤已累计分红39个亿，与投资者分享改革发展的红利，将资本市场赋予的发展动能转化为“为人民服务”的央企担当。

华润双鹤董事会秘书、副总裁刘驹表示：“过去华润双鹤以化学制药、仿制药为主，近几年在创新驱动下，企业正积极布局创新战略，关注肿瘤等重大疾病，深耕小分子药物、小核酸药物等方向，同时积极布局合成生物等战略新兴领域。”

向智向新，科技创新驱动新型工业化

今年以来，以DeepSeek为代表的人工智能技术，正以前所未有的速度重塑产业生态。AI技术正在加速渗透到工业领域，为新型工业化赋能。

冯勇表示：“目前东方电气已经深度应用先进数字技术，建成了国内首个叶片‘绿色无人车间’和首条叶片‘黑灯产线’。企业还开发了智慧电厂整体解决方案，能够实现故障预警和智能诊断。就在前不久，东方电气集成DeepSeek技术，已成功研发出国内首创的聚焦重大能源装备的行业垂直大模型——东方智源。”

黄翔宇提到了上海石化的智能化应用情况。“比较有代表性的是智能化巡检，能够通过机器发现隐患和问题。还有碳纤维自动化物流，在整个生产过程，可以自动发料，自动把出现问题的纤维退回仓库，还能做到信息反馈，有利于全生命周期追溯。”

“人工智能在制造业转型中，不是选择题，而是必答题，需要以技术融合为核心，以场景落地为抓手。”刘驹指出，“目前华润双鹤已将AI技术引入了研发端、制造端、营销端和管理端四个具体场景，尤其是借助AI算法，使创新药的研发效率、速度、效果都得到了很大提升。”

国泰海通研究所副所长邓勇则从研究视角，总结了政策驱动下的科技创新给资本市场以及上市公司带来的变化。邓勇表示：“从政策端来看，聚焦深化研发投入、优化考核机制和强化金融协同三大方向。政策推动下，产业端新旧动能转换，呈现出新兴产业加速领跑与传统产业创新突围并存的产业生态。在资本市场端，则显现出对政策导向相对明确、成果转化率更高领域的偏好，投资者或将更加关注上市公司的产学研协同效能和技术研发强度等核心指标。”

为更好服务国家战略和实体经济高质量发展，多维度反映经济转型和产业结构升级，境内主题指数体系也在持续丰富和完善。据中证指数公司市场服务部副总经理胡威介绍，近些年来，中证指数公司紧密围绕经济社会发展重大战略、重点领域和薄弱环节，持续丰富新质生产力、绿色可持续发展、区域协调发展、多种所有制经济等领域指数布局，持续引导资源配置，助力经济和资本市场高质量发展，如聚焦科技创新、可持续发展、多种所有制经济共同发展等领域，研究推出覆盖人工智能、半导体、数字经济、计算机、机器人、ESG、绿色、央国企及民企等特色主题指数系列，为市场持续输送高质量指数供给。